BBVA Research ha pronosticado que el Banco de México (Banxico) reducirá nuevamente la tasa de interés referencial, pasando del 11% al 10.75%, tras un primer recorte en marzo. Este análisis sugiere que la decisión de Banxico será dividida, pero favorable a una nueva disminución de 25 puntos base, en un intento por continuar moderando la inflación subyacente y apoyar la actividad económica.
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Justificación del Recorte
Según el informe titulado “México ¿La reciente depreciación del peso impedirá que Banxico baje la tasa?”, el banco español considera que la desaceleración continua de la inflación subyacente y los riesgos económicos justifican un recorte en la tasa. “Pensamos que un recorte de tasa está justificado dada la continua desaceleración de la inflación subyacente y los mayores riesgos para la actividad económica”, señala el documento elaborado por Javier Amador, Iván Fernández y Carlos Serrano.
Impacto de la Inflación y la Volatilidad del Peso
A pesar de que la inflación general mostró una tendencia ascendente en julio, la inflación subyacente ha experimentado 18 meses consecutivos de caídas. Este comportamiento, a pesar de la persistencia de los servicios, respalda la necesidad de un recorte en la tasa de interés.
El análisis también aborda la reciente volatilidad del peso mexicano, atribuida a un “clima global de aversión al riesgo”, conocido como el ‘lunes negro’. Los economistas de BBVA opinan que la política monetaria no debe reaccionar a estos movimientos globales, ya que son en gran medida ineficaces contra tales episodios. “Pensamos que la volatilidad cambiaria observada en los últimos días se explica por un episodio global de aversión al riesgo (que se está revirtiendo parcialmente) y no por movimientos idiosincráticos”, afirman en el informe.
Proyecciones Futuras
El análisis de BBVA Research estima una mayor debilidad de la economía mexicana en la segunda mitad del año y proyecta una inflación más modesta en agosto, reanudando la tendencia desinflacionaria en la siguiente quincena. Además, prevé que las tensiones globales disminuirán, ya que Jerome Powell, presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos, ha señalado una próxima flexibilización de la política monetaria.
Fuentes: López Dóriga
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